肉价很重要！-FSSNT 助你控制风险理性投资

肉价很重要！

当“猪肉风暴”来临之际，包括我自己在内的大多数人都会认为这只是一个暂时的供应链短缺现象。就像一切存在交易可能的商品一样，猪也有猪的循环（hog cycle），正常来讲随着价格的上涨，饲养者的收益增加将会促进产量，价格也将随之回落 — 这便是猪的循环。

可是现在，“猪肉风暴”席卷了全国，我们不能单纯的将猪肉价格当作“作用商品”看待。这其中很重要的一点当然是猪是中国人食用的主要肉类，同时食物在中国家庭开支比重很大一部分；另一方面牠忽然变成了一种警醒人们对市场以及经济预期的工具，以及部分忧虑猪将成为影响其他经济部分的因素。

展望未来市场以及经济，对于大多数中国人来说仍然是相当陌生的事，蜂拥而入的中国股市、基金侧面反映了这样的事实。不过经济增长最明显也是最“微观”的呈现正是通货膨胀，这也是为何美联储几十年来一直将通胀作为最大敌人的原因。经济增长带动了人员福利及收入，当这些收入被细化到所有人时，成本提高，产品价格自然上涨。而“猪肉风暴”正是乘着人们对通货膨胀的担忧才影响广泛，最“微观”的也正是最切身的。

中国8月份通胀达到11年来最高的6.5%，人们很清楚的认识到这是因为肉类及家禽价格较去年接近50%的飙升。虽然非食品通胀幅度仍然不到1%的较低水平，可这仍不能缓解政府决策者的紧张情绪。

人们忧虑实际通胀要较政府公布水平高，进一步增进了大众的悲观情绪。银行储蓄这种常规并长期受中国人民欢迎的保值手段已经逐渐失去吸引力。一年期定期存款利率仅为3.87%，实际利率变成了负数。这样的情况下银行储户很有可能将更多的钱抽离银行，将更多的资金投入很有可能出现泡沫的股票及房地产市场。另一方面，如果维持现行利率不变，那么越来越多的储户抽离以及政府为了抑制流通资金过剩的惩罚性存款都很可能给银行带来银根短缺的窘境。虽然这种通胀与资产泡沫相互依存的关系已经十分危险了，不过对于中国经济前景的良好预期将会保证短期内不会出现重大变故。

政府决策者的紧张情绪在于目前的“非常时刻”，五年一度的全国代表大会将在10月中旬召开，这第十七次大会将会选举产生2012年前的政府高级领导团。同时倾注全国之力打造的北京奥运会开幕临近也促进了决策者不容出现任何闪失的情绪。

当然，“猪肉风暴”虽然引发了人们对未来经济的遐想，然而根源仍在猪的循环（hog cycle）上。去年年底，猪“蓝耳病”席卷了许多养殖场，导致数百万生猪死亡；另一方面，随着大力推广的生物燃料乙醇的增产，带动了玉米需求，玉米期货及现货出现全球性价格上涨，饲料成本自然随之上升。另外，由于去年较低的肉价也促使养殖者减少了生猪的繁殖量。

事实也证明了这样的逻辑是成立的，早在年初，由于猪肉价格呈上涨趋势，蓝耳病也得到了控制，养殖者重新建立了他们的生猪库存。生猪的养殖周期决定了供应在9月开始能够满足市场需求，总体价格仍然偏高，则是因为其他因素形成的。目前猪肉批发价已经连续下滑，较历史最高点下降了11%。

如果这种趋势继续下去，通胀水平也将降低，从而在很大程度上缓解政府目前面临的压力。不过如果没有了揣测，猪将变得不那么重要。所以我们设想，如果情况相反呢？整个世界将会为中国通胀高企而疯狂，随之而来的是人员薪资及出口价格的大幅上涨。这标志着发达国家过去10年来一直依附廉价中国商品来抑制的整体通胀水平将会触发，引起发达国家大幅通胀。

或许听起来这是危言耸听，可至少不是杞人忧天。“猪的循环”是否这么快就度过行径周期，谁也无法从短期的价格回落找到答案。担心已经长成的猪再患上蓝耳病，又急切想卖个好价钱的养殖者们仍然在提前屠宰生猪，猪肉产出率正在下降。以往 120公斤才被屠宰的生猪，目前75公斤就被宰杀了。泰森食品Tyson Foods驻中国区主管米饭（James Rice）也表示“在这个行业里如果希望扩大自己的产能，需要很长时间。”

因此，政府高层一直在10.1前夕进行一系列的果敢的调控措施，首先冻结国家控制的电力及汽油价格浮动，从“猪肉战略储备库”中调拨猪肉，向市场投放了相当于3万吨的生猪。鼓励农户养殖更多的生猪并将其投放市场，鼓励养殖者饲养更多的生猪，下调运猪车辆的路费。10.1黄金周是对于物价稳定的挑战，在这个宴请、聚会的大好时机如果能够保持物价稳定将起到成功了一半的效果。

只是负责“猪肉战略储备库”相关事宜的领导表示：“猪肉战略储备库”分活体与冰冻两种，但规模属于国家机密。然而我一直苦思而不得其解的是，猪肉战略储备库到底是怎样储备的呢？

北京超思华科科技有限公司

COO Vincent

8.10.2007

FSSNT 成长记录

FSSNT 助您控制风险，理性投资欢迎加入FSSNT-1号群 qq群：48387915【已满】；2号群：48636811

导航

2007-10-8 12:56:31